El petróleo sobre los $106 y un PPI del 6% anual empujan los mercados hacia un escenario de subida de tasas bajo el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh.
El cierre del Estrecho de Ormuz empujó los futuros del crudo a ganancias semanales de más del 11%, y la Agencia Internacional de Energía ve el mercado «gravemente desabastecido» por meses.
Los futuros del petróleo WTI avanzaron más del 4,5% durante la semana, cerrando el 17 de mayo cerca de $106 por barril, con una ganancia semanal del 11%. El Brent superó los $109, acumulando un alza del 8,1% en la semana. El Estrecho de Ormuz permanece efectivamente cerrado al tráfico petrolero, y la Agencia Internacional de Energía advirtió que el mercado podría seguir gravemente desabastecido hasta octubre, incluso si el conflicto termina el próximo mes. Para Costa Rica, el impacto es inmediato y estructural: el país importa el 100% de sus hidrocarburos, y el alza del crudo se traslada directamente a los precios de combustibles que fija el Aresep. El BCCR proyectaba a principios de mayo que una barrera sostenida de $100 por barril añadiría hasta 1,2 puntos porcentuales adicionales a la inflación local en el segundo trimestre. La factura petrolera ya acumuló un sobrecosto de $180 millones en lo que va de 2026, según estimaciones de la Refinadora Costarricense de Petróleo (RECOPE).
El nuevo presidente de la Reserva Federal enfrenta un entorno radicalmente distinto al que Trump prometió cuando lo nombró: la inflación sube en vez de bajar.
El Senado confirmó a Kevin Warsh como nuevo presidente de la Reserva Federal el 13 de mayo en una votación de 54-45 —la más dividida en la historia de la institución—, con su mandato iniciándose el 15 de mayo al expirar el de Jerome Powell. Warsh fue elegido con la expectativa de bajar tasas; ahora enfrenta un IPC de 3,8% interanual (superando el pronóstico del 3,7%) y un PPI anual del 6,0% (frente a expectativas del 4,9%). Los futuros de fondos federales ya no descuentan ningún recorte en 2026, y la herramienta CME FedWatch muestra probabilidades crecientes de una subida para septiembre. Bank of America revisó al alza sus previsiones y ya no espera ningún recorte de tasas durante todo 2026. El ángulo contrario proviene de exgobernadores de la Fed que recuerdan que el PPI incluye componentes volátiles —energía, en particular— que podrían revertirse rápido si el conflicto en Ormuz se resuelve. Para el BCCR, que vincula sus decisiones de TPM al diferencial de tasas con EE.UU., un endurecimiento de la Fed refuerza la postura de mantener la tasa en 5,75% o elevarla en junio.
Bitcoin registró una corrección notable el 18 de mayo, cayendo hasta $76.869 desde niveles cercanos a $78.258 el 17 de mayo, según datos de CoinGecko. La caída por debajo de $77.000 durante el fin de semana provocó liquidaciones globales por $527 millones en una sola hora, de los cuales $510 millones correspondieron a posiciones largas. El catalizador fue el PPI anual del 6,0%, muy por encima de las expectativas del 4,9%, que reforzó el escenario de tasas elevadas por más tiempo. Ethereum perdió un 3,06% en las últimas 24 horas, cotizando en $2.118, arrastrado por la corrección generalizada del mercado cripto. Los indicadores técnicos muestran señales predominantemente bajistas (29 indicadores bajistas frente a solo 3 alcistas). El ecosistema cripto costarricense sigue siendo minoritario pero activo: la CCSS ha procesado en lo que va de 2026 más de 12 reclamaciones relacionadas con estafas vinculadas a inversiones en criptoactivos, según datos del departamento de cibercrimen del OIJ.
Según un análisis de Fortune publicado el 17 de mayo, los inversores japoneses —el mayor tenedor extranjero de deuda estadounidense, con cerca de $1 billón en Tesoros— liquidaron netos ¥4,67 billones (~$29.600 millones) en bonos del Tesoro, agencias y deuda municipal de EE.UU. durante el primer trimestre de 2026, la mayor venta trimestral desde 2022. El bono soberano japonés (JGB) a 10 años escala al 2,73% intradiario —máximo desde mayo de 1997—, mientras que el JGB a 30 años supera el 4% por primera vez en su historia. TD Economics estima que la repatriación japonesa podría empujar los rendimientos de los Tesoros a 10 años entre 20 y 50 puntos básicos adicionales en el mediano plazo. El rendimiento del bono del Tesoro de EE.UU. a 10 años alcanzó el 4,63% el lunes 18 de mayo, su nivel más alto desde enero de 2025. Los costos del servicio de la deuda estadounidense ya superan $1 billón al año. Para Costa Rica, el alza de los rendimientos en EE.UU. encarece las nuevas emisiones de deuda soberana en el mercado internacional, aunque el país no tiene deuda de corto plazo en dólares que venza en 2026.
El S&P 500 cayó un 1,2%, el Nasdaq Composite perdió un 1,5% y el Dow Jones retrocedió 537 puntos (−1,07%) el viernes 17 de mayo, cerrando en 49.526 puntos. Los mercados sufrieron una corrección aguda impulsada por la publicación del PPI anual del 6,0% y el fortalecimiento del dólar, que elevan la perspectiva de que el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, mantenga o suba tasas antes de fin de año. El sector tecnológico fue el más golpeado, con una caída del 2,1% en el índice XLK. El oro cedió territorio: cotizó en $4.538,03 por onza el 18 de mayo (−0,22% diario), presionado por el dólar fuerte y los rendimientos altos. El par EUR/USD retrocedió a 1,1622 el 17 de mayo. Para los fondos de pensión complementaria costarricenses —que tienen entre el 15% y el 20% de sus portafolios en instrumentos internacionales— la semana implicó pérdidas no realizadas que los operadores monitoran de cerca.
El dólar se fortaleció en todos los frentes durante la semana del 17-18 de mayo: el par EUR/USD retrocedió a 1,1622 (−0,04% en la sesión del 17 de mayo), mientras el yen japonés tocó mínimos no vistos desde 1986 frente al billete verde, impulsado por la combinación de rendimientos del Tesoro al alza y la salida de capitales desde Japón hacia activos en dólares de mayor rendimiento. El Banco Central Europeo enfrenta la presión opuesta: el euro débil encarece las importaciones energéticas europeas ya afectadas por el cierre de Ormuz. Para Costa Rica, la fortaleza del dólar es de doble filo: beneficia a los exportadores, que reciben más colones por cada dólar, pero encarece las importaciones —incluido el petróleo— y presiona al alza el tipo de cambio. El dólar cerró el 16 de mayo a ¢455,61 en venta, con el BCCR activo en el MONEX. Los analistas de BAC San José proyectan que si el dólar sigue fortaleciéndose globalmente, el colón podría perder entre 2% y 3% adicional frente al dólar antes de septiembre.