El sólido dato de empleo de mayo complica el recorte de tasas del 16-17 de junio; el BCE decide el miércoles 11; bitcoin estable entre $72k y $74k
Las nóminas de mayo superaron el doble del consenso (172.000 empleos), dispararon los rendimientos de los bonos del Tesoro y alejan la posibilidad de un recorte en junio.
Los mercados abren el lunes 8 de junio con caídas adicionales tras el shock del empleo de mayo que golpeó el viernes. Las nóminas no agrícolas del mes pasado llegaron a 172.000 empleos —el doble del consenso de los analistas— reavivando el temor a que la Reserva Federal no pueda recortar tasas en su reunión del 16-17 de junio, según datos de ts2.tech y ATB Financial. El Nasdaq y el S&P 500 ceden terreno desde sus máximos recientes, con las grandes tecnológicas como principal lastre.Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años subieron el viernes y el mercado de futuros ya descuenta más del 95% de probabilidad de que no haya cambio de tasas en junio. El mercado de trabajo costarricense está expuesto a estas decisiones de manera indirecta pero real: las empresas de zonas francas que captan inversión extranjera —Intel, Amazon, Baxter— son sensibles al costo del capital en dólares, y un endurecimiento prolongado de las condiciones financieras en EE.UU. puede frenar nuevas inversiones en el país.
El nuevo presidente de la Fed lleva apenas tres semanas en el cargo y ya enfrenta su primera prueba: reunión del 16-17 de junio con los mercados vigilando cada palabra.
Kevin Warsh, quien asumió la presidencia de la Reserva Federal el 15 de mayo, hereda un FOMC profundamente dividido entre quienes quieren recortar tasas para apoyar el crecimiento y quienes señalan que la inflación de abril —3,8% interanual, máximo desde 2023— no da margen para ello, según TradingEconomics y el calendario de la Fed. Los precios energéticos, ligados al conflicto Israel-Irán, son el principal factor que mantiene la inflación por encima de la meta del 2%.La reunión del 16-17 de junio será el primer gran momento de Warsh frente a los mercados. El statu quo —mantener tasas en 3,50%-3,75%— es el escenario más probable según los futuros, pero la conferencia de prensa posterior al comunicado será analizada con lupa para detectar cualquier señal sobre julio o septiembre. El BCCR costarricense, que redujo su TPM al 3,25% en el ciclo anterior, observa la Fed de cerca: sus próximas decisiones dependen de que el diferencial de tasas con EE.UU. no genere presiones sobre el tipo de cambio.
El Banco Central Europeo mantuvo tasas en su reunión de abril, pero el debate interno incluyó la posibilidad de una alza. Con la inflación en la zona euro saltando al 3% —por encima de la meta del 2%, impulsada por los precios del petróleo ligados al conflicto Medio Oriente— la presidenta Christine Lagarde señaló en aquella ocasión que junio sería el "momento adecuado" para una nueva evaluación, según RTE y Robinhood Markets. La decisión del BCE se conoce el miércoles 11.Los mercados europeos oscilan entre dos escenarios: un alza de 25 puntos básicos para frenar la inflación, o un mantenimiento con lenguaje más restrictivo para señalizar endurecimiento sin actuar todavía. Para Costa Rica, el impacto es por la vía del tipo de cambio y el costo del financiamiento externo: el país mantiene deuda soberana denominada en euros y la volatilidad del mercado de capitales europeo afecta las condiciones de refinanciamiento. El Ministerio de Hacienda no tiene colocaciones programadas en el mercado europeo para junio, pero un endurecimiento del BCE encarecería las futuras emisiones.
Luego de caer bajo los $66.000 a principios de la semana pasada —desplomado por el shock del empleo de mayo y la huida hacia activos más seguros— el bitcoin intenta una recuperación moderada al abrir el lunes 8 de junio, cotizando entre $72.000 y $74.000, según CoinDesk y CryptoBriefing. El mercado cripto perdió alrededor de $11.000 millones en liquidaciones durante la caída más pronunciada.El umbral técnico que los analistas observan con más atención es $75.000-$76.000: superarlo confirmaría la recuperación del momentum alcista que había llevado al activo a máximos de $5.500 a principios de año en el caso del oro, y similares en cripto. Por debajo de $69.000, la estructura de recuperación quedaría comprometida. Para los usuarios costarricenses de criptomonedas —un segmento que creció durante el ciclo alcista— el punto de equilibrio entre el dólar y el colón agrega una capa de complejidad: las ganancias en bitcoin se deprecian si el colón se fortalece frente al dólar.
Los precios del crudo subieron más del 7% la semana pasada tras el endurecimiento del conflicto Israel-Irán y la suspensión de las negociaciones de alto al fuego, según Fortune y Schwab. El alza en los precios energéticos es el principal factor que mantiene la inflación elevada en EE.UU. y Europa, complicando el camino hacia recortes de tasas en ambas orillas del Atlántico.En paralelo, los futuros de oro abren el lunes con una caída de 0,3%, en $4.354 por onza troy, según Yahoo Finance. El metal llegó a superar los $5.500 a principios de año, impulsado por el conflicto en Medio Oriente y la incertidumbre geopolítica; el retroceso obedece a un dólar más fuerte y al alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro. Para Costa Rica, el precio del petróleo se traslada directamente a la factura de los combustibles: la ARESEP ajusta las tarifas de gasolina y diésel con una fórmula que pondera el precio internacional del crudo, por lo que una semana más de precios elevados anticipa un ajuste al alza en julio.
El tipo de cambio de referencia del BCCR al 7 de junio se ubicó en ₡457,02 para la compra y ₡462,86 para la venta en ventanilla bancaria, según el sistema MONEX. El Banco Central mantiene la Tasa de Política Monetaria en 3,25% —su nivel más bajo desde 2022— y evalúa si las condiciones permiten un recorte adicional. Dos directores del BCCR habían abogado públicamente por bajar la tasa ante la inflación negativa interna, lo que abriría espacio para dinamizar el crédito en colones, según La Nación.El FMI, en su informe de la Consulta del Artículo IV 2026 publicado esta semana, recomendó al BCCR reanudar los recortes una vez que se disipen las presiones inflacionarias importadas —principalmente del petróleo. El dilema para el Banco Central costarricense es que el diferencial de tasas con la Fed (3,50-3,75% en dólares vs 3,25% en colones) es positivo para el colón, pero si la Fed no recorta en junio y el BCCR sí lo hace, el diferencial se reduciría y podría generar presiones cambiarias moderadas.
Los mercados globales abren junio en modo defensivo: el sólido dato de empleo de EE.UU. pospone los recortes de la Fed, el conflicto Israel-Irán mantiene el petróleo elevado, y el BCE tiene una decisión clave el miércoles 11. Bitcoin se estabiliza después de una semana difícil, y el oro retrocede desde sus máximos históricos. El G7 en Évian (15-17 junio) concentrará la atención diplomática y financiera de la semana siguiente.Para Costa Rica, el calendario financiero de la próxima semana incluye la decisión del BCE (miércoles), una posible señal del BCCR sobre la TPM, y el ajuste de tarifas de combustibles de ARESEP que reflejará el impacto del petróleo alto. El Ministerio de Hacienda tampoco tiene salida de mercado programada, pero la curva de tasas interna depende en parte de la evolución del tipo de cambio y de si los mercados externos ofrecen ventanas favorables para colocar deuda soberana.