El FOMC del 16-17 de junio enfrenta una probabilidad de subida superior al 50%, mientras el oro rompe otro récord y el colón recibe una nueva clasificación del FMI
Los futuros de los fondos federales cerraron la semana con una probabilidad implícita superior al 50% de que la Reserva Federal suba sus tasas de referencia en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto del 16 y 17 de junio. El cambio de tono fue acelerado por comentarios del gobernador Kevin Warsh, quien alertó sobre la persistencia de la inflación en servicios y advirtió que el banco central no puede permitirse un segundo ciclo de error. El índice PCE subyacente de mayo —publicado el viernes— llegó a 3,1%, por encima del objetivo del 2%, reforzando el argumento hawkish, según Bloomberg y The Wall Street Journal.El ángulo contrario al consenso de mercado es que varios analistas advierten que una subida adicional en junio podría ser innecesaria dado que el crédito ya está enfriándose: los datos de préstamos bancarios de mayo muestran la mayor contracción mensual desde 2020. Para Costa Rica, una subida de tasas de la Fed presiona al Banco Central costarricense a mantener la tasa de política monetaria alta o incluso subirla para defender el diferencial con el dólar y evitar depreciación del colón en un momento en que las reservas internacionales han bajado respecto a 2025.
El S&P 500 acumuló una ganancia del 0,8% en la semana del 2 al 6 de junio, con el sector tecnológico liderando las ganancias tras resultados positivos de empresas de semiconductores y software empresarial. El Dow Jones avanzó 0,5% y el Nasdaq Composite subió 1,2%. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se mantuvo estable en torno al 5,1% después de los comentarios del gobernador Warsh, que inicialmente habían empujado los rendimientos al alza antes de que los datos de empleo de mayo —233.000 empleos nuevos, levemente por encima de lo esperado— calmaran los ánimos, según Reuters.El mercado está en un equilibrio precario: los fundamentales de las empresas siguen sólidos pero la valoración —Shiller CAPE de 34,2— está en zona de alerta histórica. Para los fondos de pensiones costarricenses, entre ellos los de la CCSS y el OPC, que mantienen exposición a renta variable internacional, la volatilidad de los próximos días previos al FOMC del 16 de junio representa el período de mayor riesgo del trimestre.
El oro al contado cerró el viernes 6 de junio en $4.292 por onza troy, superando el récord anterior de $4.240 establecido en mayo. La demanda continua de bancos centrales —que compraron 87 toneladas en mayo, según datos del Consejo Mundial del Oro— se suma a la compra de refugio seguro ante la incertidumbre de la reunión del FOMC de junio. La plata avanzó en paralelo y cerró en $36,80, su nivel más alto en tres años, según Kitco y Reuters Metals.El ángulo contrario es que los analistas de Goldman Sachs y JPMorgan advierten que el oro a estos precios incorpora ya un escenario de crisis que aún no se ha materializado. Una resolución pacífica del conflicto en Ucrania, o una pausa en la subida de tasas de la Fed, podría desencadenar una corrección de 8-12%. Para inversores costarricenses, el acceso directo al oro físico es limitado; los más expuestos son quienes operan fondos de inversión internacionales o ETFs como el GLD a través de puestos de bolsa locales.
El activo digital retrocedió casi 10% desde su pico de mayo ante el endurecimiento del tono monetario, pero los flujos hacia ETFs spot siguen positivos.
Bitcoin cotizaba en $63.080 al cierre del 6 de junio, un 9,6% por debajo de su máximo reciente de $69.800 alcanzado el 22 de mayo. La presión hawkish de la Fed —y en particular los comentarios de Warsh sobre inflación persistente— arrastró al activo junto con otros activos de riesgo. Sin embargo, los flujos netos hacia los ETFs de Bitcoin spot en Estados Unidos siguieron positivos durante cinco de los siete días de trading de las últimas dos semanas, lo que indica que el retroceso es más una toma de ganancias que un cambio estructural de sentimiento, según CoinDesk y Bloomberg Crypto.Ethereum, por su parte, bajó a $2.640, mientras Solana resistió mejor y mantuvo los $165. Para el ecosistema cripto costarricense —donde la adopción minorista creció según datos de Hacienda por la popularización de exchanges locales— el precio actual de Bitcoin equivale a poco más de 35 millones de colones por unidad, una cifra que sigue siendo inaccesible para la mayoría de los usuarios individuales que participan en fracciones pequeñas.
El crudo Brent cerró el viernes en $94 por barril, su nivel más alto desde octubre de 2025, impulsado por la combinación de recortes de producción de la OPEP+ y tensiones en el Golfo Pérsico tras interceptaciones de buques en el estrecho de Ormuz. Arabia Saudita confirmó que mantendrá su recorte voluntario de un millón de barriles diarios hasta agosto, según Reuters Energy. El WTI cotizó en $91,20, manteniendo el diferencial habitual con el Brent.Para Costa Rica, el precio del barril a $94 tiene implicaciones directas: RECOPE —la empresa monopólica de combustibles— actualizará sus precios en la próxima revisión quincenal de la ARESEP, lo que podría traducirse en un alza de entre 30 y 50 colones por litro de gasolina regular. La economía costarricense es altamente sensible al precio del petróleo por su dependencia de combustibles importados para transporte y generación termoeléctrica en el verano.
El Fondo Monetario Internacional actualizó su clasificación de regímenes cambiarios y reconoció al colón costarricense como divisa de flotación administrada con credibilidad, lo que amplía el acceso a líneas de crédito contingente del organismo en condiciones más favorables. El BCCR celebró el cambio como reconocimiento a la política de flotación que el país mantiene desde 2015, según La República y el sitio del BCCR. En paralelo, el Instituto de Investigaciones Económicas de la UCR publicó su estimación de crecimiento del PIB para 2026 en 3,4%, por encima del promedio latinoamericano de 2,8%, sostenido por el sector servicios internacionales y la manufactura de precisión en las zonas francas.El cuadro macroeconómico no es uniforme: el desempleo según el INEC se mantiene en 9,6% en el primer trimestre de 2026, y la brecha entre el sector formal —que crece— y el informal —que no mejora significativamente— sigue siendo la grieta estructural más importante de la economía costarricense. El crecimiento llega pero no se distribuye con la misma velocidad a todos los sectores.
— Dos señales positivas para la macroeconomía costarricense llegan en la misma semana: reconocimiento internacional a la estabilidad del colón y una proyección de crecimiento que supera el promedio regional.
La semana financiera del 2 al 6 de junio estuvo dominada por tres temas: el endurecimiento del tono de la Fed a días del FOMC del 16 de junio, el oro en nuevo territorio récord a $4.292 y el doble dato positivo de Costa Rica —reclasificación del colón por el FMI y proyección de crecimiento del 3,4% del UCR. El Bitcoin retrocedió desde los $70.000, pero los flujos hacia ETFs spot se mantienen positivos, sugiriendo consolidación más que reversión.El riesgo principal de la semana que viene es el FOMC: si la Fed sube tasas el 17 de junio, los mercados emergentes y las divisas de la región enfrentarán presión. Costa Rica llega relativamente bien posicionada al evento —con reservas internacionales razonables y disciplina fiscal mejorada— pero no es inmune a la volatilidad global que una subida inesperada puede desencadenar.