El MOU entre EE.UU. e Irán reconfiguró los mercados de commodities el 18 de junio; Wall Street celebra la baja del crudo mientras los mercados en EE.UU. cierran el 19 por Juneteenth
Los mercados estadounidenses cerraron el 18 de junio con ganancias sólidas impulsadas por la caída del petróleo tras el MOU entre EE.UU. e Irán. El 19 de junio es feriado (Juneteenth) en Estados Unidos.
El S&P 500 cerró el 18 de junio en 7,500.58 puntos, una ganancia del 1.08% que consolida el repunte de junio. El Nasdaq Composite avanzó más fuertemente: 1.91% hasta los 26,517.93 puntos, impulsado por el sector tecnológico y los fabricantes de chips que se benefician de un dólar más fuerte y costos de energía a la baja. El catalizador principal fue la firma del MOU entre Washington y Teherán. Los analistas calculan que si Irán regresa al mercado energético global con sus dos millones de barriles diarios en el plazo de un año, el ahorro en costos de energía para las empresas del S&P 500 podría sumar entre 0.3 y 0.5 puntos porcentuales de márgenes operativos en los próximos dos trimestres. El sector que más celebró la noticia fue el de aerolíneas: con el Brent por debajo de $80, el costo del combustible de aviación baja de forma significativa. Las acciones de United, Delta y American Airlines subieron entre 3% y 5% en la sesión. Los mercados en EE.UU. no operan el 19 de junio por el feriado federal de Juneteenth. En Costa Rica, la Bolsa Nacional de Valores siguió operando con normalidad.
La firma del MOU entre EE.UU. e Irán el 18 de junio generó un movimiento simultáneo en tres activos considerados refugio: el petróleo, el oro y Bitcoin reaccionaron en direcciones distintas que ilustran cómo los mercados interpretaron el acuerdo. El crudo Brent cayó a $78.96, su primera jornada bajo $80 en todo 2026. La lógica: si Irán puede exportar petróleo nuevamente, la oferta global aumenta y el precio baja. El efecto fue inmediato porque los traders anticiparon el escenario antes de que la tinta del MOU se secara. El oro cedió desde su máximo histórico reciente de $4,277 hasta $4,208, una caída del 1.6% que refleja menor apetito por activos de refugio ante el alivio geopolítico en el Golfo Pérsico. Sin embargo, los analistas de Citigroup señalan que la reducción es modesta porque el mercado no cree que el MOU sea definitivo: persiste la incertidumbre sobre la verificación nuclear. Bitcoin se movió en sentido contrario: subió de $61,200 al inicio de la semana hasta $63,908, posiblemente porque el dólar se fortaleció menos de lo esperado tras el acuerdo y los flujos de capital que salían de renta fija buscaron activos alternativos. En Costa Rica, el tipo de cambio del dólar frente al colón se mantuvo alrededor de ₡455.64, sin movimiento significativo atribuible directamente al MOU.
La Reserva Federal presidida por Kevin Warsh dejó la tasa de fondos federales en el rango de 3.50-3.75% en su reunión del 11 de junio, la segunda reunión consecutiva sin cambios. El dato de inflación de mayo —CPI en 4.2% interanual— complica la narrativa de que la Fed puede recortar pronto. Warsh, quien reemplazó a Jerome Powell en enero de 2026, ha adoptado un tono más restrictivo que su predecesor. En la conferencia de prensa posterior a la reunión señaló que «no hay urgencia» para recortar mientras la inflación permanezca por encima del 3%. Los mercados de futuros asignan ahora solo un 18% de probabilidad a un recorte en julio, abajo del 35% de hace dos semanas. El debate en el Fomc está dividido: tres gobernadores publicaron declaraciones individuales señalando que la economía se acerca al pleno empleo y que un recorte en julio sería apropiado para evitar sobrepasar el punto de aterrizaje suave. Warsh, apoyado por la mayoría, prefiere esperar más datos. Para Costa Rica, el nivel de tasas en EE.UU. importa porque determina el costo del endeudamiento externo y los flujos de capital hacia mercados emergentes. El BCCR mantiene su tasa de política monetaria en 3.25%, un nivel que compite razonablemente con la Fed.
El Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) de Costa Rica registró un crecimiento interanual del 3.41% en abril de 2026, según datos publicados esta semana por el BCCR. La cifra es positiva, pero marca una desaceleración respecto al 4.2% del primer trimestre, lo que llevó al Banco Central a revisar sus proyecciones de crecimiento del PIB para el año. Los sectores que más aportaron al crecimiento fueron las zonas francas exportadoras (especialmente dispositivos médicos y servicios financieros) y el turismo, que continúa su récord de llegadas internacionales. Los sectores que arrastraron la cifra hacia abajo fueron la construcción —que sigue en contracción— y el comercio minorista, afectado por la inflación negativa (el IPC de mayo fue -0.97%, en deflación). La caída del petróleo a raíz del MOU con Irán le genera una ecuación interesante al BCCR: el precio más bajo del crudo alivia la presión inflacionaria importada, lo que en teoría le daría más espacio para mantener la TPM en 3.25% o incluso recortarla. Sin embargo, la directora del BCCR señaló que esperará al menos dos meses de datos de precios para evaluar un ajuste. Para RECOPE, que importa combustible a precio internacional, cada dólar que cae el barril Brent representa un ahorro estimado de $3.5 millones anuales. Si el Brent se estabiliza bajo $80 en el tercer trimestre, el impacto fiscal acumulado podría superar los $50 millones.
Dos noticias de la economía costarricense de esta semana que tienen implicaciones diferentes para los hogares y las empresas. Por un lado, el Banco Central confirmó que las monedas de ₡5 dejarán de tener curso legal a partir del 1 de julio, siguiendo el mismo proceso de desmonedasación que ya aplicó con las de ₡1 en 2024. El BCCR señala que el costo de acuñar esa moneda supera su valor nominal. Por otro lado, el sector exportador costarricense reportó un crecimiento del 14% interanual en las exportaciones totales durante enero-mayo de 2026, impulsado principalmente por dispositivos médicos (zona franca) y productos agroindustriales. La cifra es la más alta de los últimos cuatro años y contribuye positivamente al saldo de cuenta corriente.
La euforia de Wall Street el 18 de junio podría ser efímera. Varios gestores de fondos advierten que el mercado está descontando un escenario demasiado optimista del MOU con Irán: que el acuerdo avanza hacia una fase vinculante, que la OIEA verifica el cumplimiento nuclear y que el petróleo iraní regresa al mercado en el plazo de seis meses. Cada uno de esos supuestos es cuestionable. El MOU no tiene mecanismos de verificación incluidos. Irán declaró explícitamente que no acepta «ninguna limitación permanente» sobre su capacidad nuclear. Y la oposición republicana en el Senado ya anunció que bloqueará cualquier alivio de sanciones sin ratificación del Congreso. Richard Nephew, ex negociador de sanciones del Departamento de Estado, señaló en Bloomberg que «el mercado está comprando el titular, no el texto». Si en las próximas semanas las negociaciones técnicas no producen avances concretos, el petróleo podría volver a $83-85 rápidamente, revirtiendo las ganancias de los sectores más expuestos.
La semana del 18 de junio fue dominada por un evento exógeno —el MOU con Irán— que movió simultáneamente el petróleo, el oro, las acciones y el tipo de cambio. Eso es lo que los traders llaman un «macro event»: un acontecimiento que reordena las correlaciones habituales entre activos durante días o semanas. Lo que queda por resolver en el corto plazo es si el MOU sobrevive al escrutinio técnico. La reunión de la OIEA en Viena está prevista para julio, y las audiencias del Senado estadounidense sobre las implicaciones del acuerdo se programarán en las próximas semanas. Antes de esas fechas, el mercado operará en modo de espera con tendencia a la volatilidad. Para los inversores costarricenses, la semana tiene un mensaje práctico: la deuda soberana de Costa Rica en dólares (los eurobonos) se beneficia de un dólar más fuerte y un ambiente de menor aversión al riesgo global. El Ministerio de Hacienda tiene pendiente una emisión de eurobonos en el segundo semestre; si el ambiente de mercado se mantiene, las condiciones para esa emisión serán mejores que en enero. La próxima semana: cifras de vivienda en EE.UU. el 23 de junio, reunión de la OPEP+ el 22 de junio y anuncio de resultados empresariales del segundo trimestre que comenzará en julio.